ESTATS COMPTABLES DE L'EMPRESA: ANÀLISI ECONÒMICA
Els diferents usuaris de la informació comptable necessiten d’aquesta per la pressa de les seves decisions de manera racional. En aquest tema estudiarem instruments que ens ajuden a conèixer la capacitat de les empreses per pagar els deutes i conèixer la seva rendibilitat econòmica. L’anàlisi financer i econòmic es fa calculant uns ratis amb dades tretes dels Comptes Anuals. El valor resultant dona informació sobre la situació patrimonial i econòmica de l’empresa. Si la situació de l’empresa mostrada no es bona, cal donar solucions.
4. La rendibilitat financera
4.3. Endeutament i Palanquejament: exemples
Exemple 1 (dades en €)
| any 1 |
any 2 |
|
|
Vendes |
25.000 16.000 200.000 100.000 |
27.500 16.500 220.000 100.000 |
| Marge Rotació Palanquejament |
0,64 0,125 2 |
0,6 0,125 2,2 |
| Rendibilitat financera |
0,16 | 0,165 |
Comentaris exemple 1:
- D'un any a un altre s'han fet unes noves inversions per 20.000 (l'augment de l'actiu) finançat amb recursos aliens (els recursos propis no han canviat).
- L'empresa ha mantingut la rotació en el 12,5 % ja que les noves inversions han fet augmentar les vendes fins a 27.500
- El marge ha caigut del 64 % al 60 % com a conseqüència dels costos financers dels recursos aliens que han finançat les noves inversions.
- La millora del palanquejament de 2 a 2,2 ha impulsat la millora de la RF del 16 % al 16,5 %. Això vol dir que en aquest cas es dona que RE de les noves inversions > Cost del finançament aliè
- Malgrat aquesta millora, no s'ha de perdre de vista que l'empresa ha augmentat el seu endeutament:
ràtio endeutament any 1 = Passiu / Patrimoni net + Passiu = 100.000 / 200.000 = 0,5 ---> el 50 % de les fonts de finançament són alienes
ràtio endeutament any 2 = 120.000 / 220.000 = 0,545 ---> ara les fonts de finançament aliè suposen el 54,5 % del total de fonts de finançament
Encara que l'augment no és preocupant a curt termini (l'empresa encara té molt marge per endeutar-se) no s'ha de perdre de vista l'augment dels risc financer
Exemple 2 (dades en €)
| any 1 |
any 2 |
|
|
Vendes |
25.000 16.000 200.000 100.000 |
26.250 15.900 210.000 100.000 |
| Marge Rotació Palanquejament |
0,64 0,125 2 |
0,61 0,125 2,1 |
| Rendibilitat financera |
0,16 | 0,159 |
Comentaris exemple 2:
- d'un any a un altre s'han fet unes noves inversions per 10.000 (l'augment de l'actiu) finançat amb recursos aliens (els recursos propis no han canviat).
- L'empresa ha mantingut la rotació en el 12,5 % ja que les noves inversions han fet augmentar les vendes fins a 26.250
- El marge ha caigut del 64 % al 61 % com a conseqüència dels costos financers dels recursos aliens que han finançat les noves inversions.
- La millora del palanquejament de 2 a 2,1 no ha pogut compensar la caiguda del marge i la RF ha baixat del 16 % al 15,9 %. Això vol dir que en aquest cas es dona que RE de les noves inversions < Cost del finançament aliè
- A més, l'empresa ha augmentat el seu endeutament:
ràtio endeutament any 1 = Passiu / Patrimoni net + Passiu = 100.000 / 200.000 = 0,5 ---> el 50 % de les fonts de finançament són alienes
ràtio endeutament any 2 = 110.000 / 210.000 = 0,524 ---> ara les fonts de finançament aliè suposen el 52,4 % del total de fonts de finançament
Encara que l'augment no és preocupant a curt termini (l'empresa encara té molt marge per endeutar-se) no s'ha de perdre de vista l'augment dels risc financer