ESTATS COMPTABLES DE L'EMPRESA: ANÀLISI ECONÒMICA
Els diferents usuaris de la informació comptable necessiten d’aquesta per la pressa de les seves decisions de manera racional. En aquest tema estudiarem instruments que ens ajuden a conèixer la capacitat de les empreses per pagar els deutes i conèixer la seva rendibilitat econòmica. L’anàlisi financer i econòmic es fa calculant uns ratis amb dades tretes dels Comptes Anuals. El valor resultant dona informació sobre la situació patrimonial i econòmica de l’empresa. Si la situació de l’empresa mostrada no es bona, cal donar solucions.
3. La rendibilitat econòmica
3.1. Marge i Rotació
Amb l'objecte d'ampliar la utilitat del concepte de RE, aquesta ràtio es pot descompondre en dos factors, introduint les vendes a l'expressió:
El primer component és el marge, que indica els beneficis per cada unitat monetària de vendes. El segon component és la rotació de l'actiu respecte de les vendes i mostra les vendes per cada unitat monetària invertida en actius.
El marge (BAII / Vendes) també es coneix com a ràtio de Rendibilitat de les vendes
Si a l'exemple del capítol anterior (BAII = 2.000 , ACTIU = 25.000 , RE = 0,08) considerem que l'empresa ha fet vendes per import de 7.500 €, tenim
el marge = 0,27 ( 27 % ) indica que de cada 100 € de vendes s'obtenen 27 € de beneficis
la rotació = 0,3 ( 30 % ) indica que cada 100 € invertits en actius generen unes vendes de 30 €
Aquesta desagregació permet estudiar com es pot aconseguir augmentar la RE d'una empresa actuant sobre algun dels components que la conformen:
| RENDIBILITAT ECONÒMICA | |
| Component | Com incrementa |
| Marge |
Bàsicament, l'increment del marge s'aconsegueix actuant sobre el numerador de la fracció (recordeu que, finalment, el BAII és Ingressos d'explotació - Costos d'explotació):
|
| Rotació |
En aquest cas, la millora de la rotació s'aconsegueix fent més eficient la capacitat productiva de l'actiu:
|
Hi ha empreses que treballen en sectors on hi ha molta competència i on els marges són molt reduïts, de manera que l'única estratègia que els queda per augmentar la RE és millorar la rotació.
Al contrari, hi ha empreses que treballen al límit del rendiment de les seves instal·lacions i que se'ls fa molt complicat augmentar la rotació. Per a aquestes, l'estratègia més factible serà millorar el marge.
L'exemple clàssic que es sol exposar és el del restaurant de menús de migdia i el restaurant de 3 estrelles Michelin.
El restaurant de menús treballa amb un marge petit... té molta competència i si puja els preus els clients s'aniran a dinar a un altre restaurant competidor. En aquestes circumstàncies, per millorar la rendibilitat de la inversió (la RE) el propietari intentarà augmentar la rotació: intentarà omplir una taula quants més torns al dia millor.
El restaurant 3 estrelles no pot forçar la rotació... us imagineu el propietari ficant-nos presa perquè acabem de sopar i que després ens cobri 100 € per cap? Si s'ha de conformar amb un únic torn al dia, ineludiblement la millora de la rendibilitat de la inversió ha de passar per augmentar el marge.
Analitzem el següent exemple:
| Empresa | BAII | ACTIU | VENDES |
| Kutrex SL | 40 | 200 | 1.000 |
| Pixus SA | 60 | 300 | 600 |
Si calculem RE, marge i rotació, obtenim
| Empresa | RE | MARGE | ROTACIÓ |
| Kutrex SL | 40/200 = 0,2 | 40/1.000 = 0,04 | 1.000/200 = 5 |
| Pixus SA | 60/300 = 0,2 | 60/600 = 0,1 | 600/300 = 2 |
Les dues empreses obtenen la mateixa rendibilitat de les seves inversions, el 20 %, és a dir 20 € per cada 100 € invertits en actius. Ara bé, la manera en que l'aconsegueixen és ben diferent:
- Kutrex basa la rendibilitat dels seus actius en una altíssima rotació de 5. Cada € invertit en actius genera 5 € de vendes! Necessita molt poques inversions per generar moltes vendes i això és molt bo. I això ho aconsegueix amb un modest marge del 4 %... només 4 de cada 100 € de vendes es converteixen en BAII
- Pixus també té una bona rotació de 2... també necessita poc actiu per generar vendes, però no tant com Kutrex. Això sí, Pixus treballa amb un marge del 10 %, més del doble que el de Kutrex.
Què és millor, marge o rotació? La resposta és evident: les dues coses. Però com que el paradís empresarial no existeix, cada empresa haurà de millorar la seva RE amb l'estratègia que millor s'adapti a la seva circumstància concreta.